Rede D'Or: ocupação estimada até agosto e limites do indicador
A Anahp publica a ocupação dos hospitais associados por estado e porte, de graça, com dois meses de atraso. Ponderada pelos leitos da Rede D'Or em cada estado (CNES), essa série reproduz a taxa de ocupação que a companhia divulga com erro médio de 1,0 ponto nos últimos 10 trimestres. O 2º trimestre de 2026 bateu (80,3% contra 80,2%); julho veio 77,7%, −3,1 p.p. sobre julho de 2025, puxado por São Paulo e Rio; agosto, 74,5%, −7,4 p.p., com a queda maior no Rio.
Nesta nota
Principais conclusões
A nota em 30 segundos
O proxy acompanha o balanço.
Nos 10 trimestres com as duas leituras (1T24 a 2T26), a diferença média entre o proxy e a taxa divulgada foi de 1,0 p.p.; nos 6 trimestres em que dá para comparar a variação ano contra ano, as duas séries têm correlação de 0,89. No 2T26, −2,5 p.p. no proxy contra −2,7 p.p. no divulgado.
Julho marcou 77,7%, −3,1 p.p. ano contra ano.
É o primeiro mês do 3º trimestre e veio abaixo dos 80,8% de julho de 2025. Em agosto, 74,5%, −7,4 p.p. (Bahia sem leitura; o que há cobre 92% dos leitos).
A queda é de São Paulo e do Rio, que pesam 77% do proxy.
Em julho, os hospitais grandes de São Paulo ficaram −2,1 p.p. abaixo de julho de 2025 e a amostra total do Rio, −6,6 p.p. Bahia (+5,1) e Minas (+2,9) subiram, mas somam 10% dos leitos. Em agosto, São Paulo ficou −5,1 p.p. e o Rio, −14,4 p.p.; a leitura do Rio entrou numa revisão recente da Anahp e pode mudar.
O termômetro
A Anahp reúne os maiores hospitais privados do país e publica, no seu sistema de indicadores, a taxa de ocupação mensal dos associados: média geral e média de recortes por estado, região e porte. O recorte só devolve número quando há um mínimo de hospitais respondentes; fora disso, fica vazio. A série vai de 2019 a agosto de 2026 e chega com cerca de dois meses de atraso, porque o hospital tem 30 dias para lançar o mês e a associação valida depois.
A Rede D'Or não está na média geral como uma linha própria, mas está nos estados. Para transformar a série pública num termômetro da companhia, pesamos a ocupação de cada estado pelos leitos que a Rede D'Or tem nele, segundo o CNES de agosto de 2026: 12.214 leitos existentes em 98 estabelecimentos, contra 13.617 leitos totais e 10.596 operacionais que a companhia informou no 2T26. Em cada estado usamos a média dos hospitais grandes (151 a 500 leitos), que é o porte típico da rede; no Rio, em Minas e na Bahia, a amostra total, porque o recorte de grandes é curto ou instável. Pernambuco e Distrito Federal ficaram fora: a Anahp não tem leitura contínua para eles.
Eixo não parte de zero. ago/26 sem leitura da Bahia na Anahp; o proxy usa os 92% dos leitos com leitura.
Fonte: Anahp (SINHA, consulta de 19.10.2026), CNES ago/2026, elaboração Hint-data.
Ver os dados
| Mês | Proxy (%) | Anahp geral (%) |
|---|---|---|
| jan/24 | 77,1 | 76,0 |
| fev/24 | 81,7 | 79,1 |
| mar/24 | 82,4 | 82,2 |
| abr/24 | 84,7 | 83,8 |
| mai/24 | 83,7 | 82,2 |
| jun/24 | 81,0 | 80,7 |
| jul/24 | 78,2 | 78,8 |
| ago/24 | 79,4 | 78,4 |
| set/24 | 79,1 | 78,7 |
| out/24 | 78,9 | 78,5 |
| nov/24 | 79,0 | 76,7 |
| dez/24 | 73,1 | 72,5 |
| jan/25 | 75,3 | 73,9 |
| fev/25 | 77,7 | 76,0 |
| mar/25 | 79,0 | 77,1 |
| abr/25 | 81,9 | 79,7 |
| mai/25 | 84,7 | 80,2 |
| jun/25 | 81,8 | 79,6 |
| jul/25 | 80,8 | 79,2 |
| ago/25 | 81,8 | 79,0 |
| set/25 | 82,5 | 79,2 |
| out/25 | 82,5 | 78,6 |
| nov/25 | 79,0 | 77,9 |
| dez/25 | 75,6 | 73,0 |
| jan/26 | 79,5 | 75,2 |
| fev/26 | 80,4 | 77,4 |
| mar/26 | 83,5 | 79,1 |
| abr/26 | 76,5 | 79,5 |
| mai/26 | 82,3 | 78,2 |
| jun/26 | 82,0 | 76,3 |
| jul/26 | 77,7 | 76,3 |
| ago/26 | 74,5 | 76,7 |
Trimestre a trimestre
Eixo parte de 70%.
Fonte: Releases de resultados da Rede D'Or (CVM/IPE, 1T24 a 2T26), Anahp, CNES. Elaboração Hint-data.
Ver os dados
| Trimestre | Proxy (%) | Divulgado (%) | Diferença (p.p.) |
|---|---|---|---|
| 3T24 | 78,9 | 78,6 | +0,3 |
| 4T24 | 77,0 | 75,8 | +1,2 |
| 1T25 | 77,3 | 77,0 | +0,3 |
| 2T25 | 82,8 | 82,9 | −0,1 |
| 3T25 | 81,7 | 81,6 | +0,1 |
| 4T25 | 79,0 | 76,9 | +2,1 |
| 1T26 | 81,1 | 77,5 | +3,6 |
| 2T26 | 80,3 | 80,2 | +0,1 |
A comparação histórica não é validação fora da amostra. Em 10 trimestres (1T24 a 2T26), ficou acima do divulgado em 8 e abaixo em 2; o maior desvio foi no 1T26 (81,1% contra 77,5%), sem que a comparação permita atribuir o desvio à abertura de leitos. No 2T26 as duas leituras voltaram a coincidir: 80,3% e 80,2%.
Por estado
Sem barra = a Anahp não tem o mínimo de hospitais respondentes no recorte. ES, GO e DF ficaram fora do gráfico: amostras pequenas, com saltos de dezenas de pontos entre meses.
Fonte: Anahp (SINHA). Elaboração Hint-data.
Ver os dados
| UF | Todos (p.p.) | Grandes (p.p.) | Leitos da Rede D'Or (CNES) |
|---|---|---|---|
| SP | −3,9 | −2,1 | 4.462 |
| RJ | −6,6 | −12,7 | 3.833 |
| BA | +5,1 | −0,5 | 783 |
| MG | +2,9 | +3,4 | 343 |
| PR | −1,2 | −2,4 | 148 |
| RS | −0,1 | −2,8 | 0 |
| UF | Hospitais com leitos (CNES) | Leitos existentes | Peso no proxy |
|---|---|---|---|
| SP | 31 | 4.462 | 41,2% |
| RJ | 40 | 3.833 | 35,4% |
| PE | 4 | 835 | fora (sem leitura na Anahp) |
| BA | 5 | 783 | 7,2% |
| DF | 4 | 545 | fora (sem leitura na Anahp) |
| PB | 2 | 351 | 3,2% |
| MG | 1 | 343 | 3,2% |
| MS | 3 | 191 | 1,8% |
| SE | 1 | 181 | 1,7% |
| AL | 1 | 172 | 1,6% |
| MA | 1 | 170 | 1,6% |
| PR | 1 | 148 | 1,4% |
| CE | 2 | 135 | 1,2% |
| PA | 2 | 65 | 0,6% |
| Total | 98 | 12.214 |
O que julho e agosto dizem do 3º trimestre
Julho ficou −3,1 p.p. abaixo de julho de 2025, e houve queda do 2º para o 3º trimestre nos dois anos comparados. Nos releases, o 3T24 ficou 5,8 p.p. abaixo do 2T24 e o 3T25, 1,3 p.p. abaixo do 2T25. O proxy de julho (77,7%) está −2,6 p.p. abaixo do proxy do 2T26. Em agosto, com 92% dos leitos cobertos (sem a Bahia), o proxy marcou 74,5%, −5,8 p.p. abaixo do 2T26; o número ainda pode mudar com a entrada da Bahia e com revisões da Anahp.
Metodologia e limitações
- Fontes: Anahp, Sistema de Indicadores Hospitalares, consulta de 19/10/2026; DATASUS, CNES de agosto de 2026; releases da Rede D’Or arquivados na CVM, até o 2T26.
- Perímetro: o indicador usa hospitais associados e composição geográfica de leitos. Não é a ocupação observada dos hospitais da companhia. Leitos existentes diferem dos operacionais; a amostra da Anahp varia e é revisada.
- Validação: excluímos trimestres com mês de cobertura insuficiente. O recorte foi escolhido olhando o histórico; erro e correlação nessa amostra não demonstram precisão preditiva fora dela.
- Limite temporal: julho e agosto de 2026 são leituras mensais; agosto ainda sem a Bahia e sujeito a revisão da Anahp.
Correções
11/10/2026: revisados perímetros, unidades, cobertura e limites de interpretação; retiradas inferências não sustentadas pelas bases.
19/10/2026: agosto incluído depois que a Anahp publicou a leitura do Rio; a Bahia segue sem leitura.
Como você quer continuar?