Óleo & Gás›Companhias·28 SET 2026
PRIO: preço, encargos e custo de extração em bases separadas
Do 4T25 ao 2T26, o Brent de referência passou de US$ 63,22 para US$ 94,60 por barril. Encargos por barril vendido subiram e o lifting cost por boe produzido caiu. Essas medidas têm denominadores diferentes e não formam, somadas, uma margem financeira.
Nesta nota
Principais conclusões
A nota em 30 segundos
O Brent de referência aumentou US$ 31,38.
É o preço informado pela companhia, ponderado pelas vendas, não a média simples do spot.
Impostos de venda e exportação somaram US$ 114 milhões no 2T26.
Divididos pelos 15,3 milhões de barris vendidos informados no release, equivalem a US$ 7,45 por barril. A linha agrega tributos; não identifica isoladamente o imposto de exportação.
O lifting cost caiu.
De US$ 12,50 para US$ 8,90 por boe produzido. Não é custo por barril vendido e não deve ser subtraído diretamente da conta anterior.
AIS oferece indício, não confirmação de venda.
A correlação entre presenças e vendas no conjunto de trimestres comparáveis é 0,72. Diferenças de escala entre clusters influenciam essa correlação.
O preço e os encargos
Deduz impostos de venda interna e exportação, royalties e participação especial. Não deduz CPV, comercialização ou despesas; não é margem, EBITDA ou caixa.
Fonte: PRIO, releases 4T25 e 2T26 (CVM). Elaboração Hint-data.
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| Categoria | Preço menos desconto e encargos |
|---|---|
| 4T25 | 48,981 |
| 2T26 | 68,540 |
| Item | 4T25 | 2T26 |
|---|---|---|
| Brent de referência, US$/bbl | 63,22 | 94,60 |
| Desconto, US$/bbl | 7,73 | 6,91 |
| Impostos de venda e exportação, US$/bbl vendido | 0,28 | 7,45 |
| Royalties e PE, US$/bbl vendido | 6,23 | 11,70 |
O indicador restante é US$ 48,98 no 4T25 e US$ 68,54 no 2T26. Não representa dinheiro recebido por barril: ainda faltam custos dos produtos vendidos, comercialização, despesas e efeitos de estoques. Os volumes dos releases são arredondados, limitando a precisão da divisão.
Desconto e extração
Fonte: PRIO, releases de resultados (CVM). Elaboração Hint-data.
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| Período | Valor |
|---|---|
| 2T24 | 3,490 |
| 3T25 | 4,170 |
| 4T25 | 7,730 |
| 1T26 | 8,150 |
| 2T26 | 6,910 |
Produção de óleo equivalente; base diferente da dos barris vendidos. Valores derivados de variações divulgadas sujeitos a arredondamento.
Fonte: PRIO, releases de resultados (CVM). Elaboração Hint-data.
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| Período | Valor |
|---|---|
| 2T24 | 7,600 |
| 3T24 | 9,800 |
| 1T25 | 12,800 |
| 2T25 | 13,900 |
| 4T25 | 12,500 |
| 1T26 | 9,400 |
| 2T26 | 8,900 |
O desconto também depende de qualidade, composição das vendas e condições comerciais. O lifting cost depende do volume produzido e dos custos de operação. Os relatórios atribuem mudanças a fatores operacionais e comerciais; a comparação agregada não isola a contribuição causal de cada um.
Produção e observação no mar
Participação varia no tempo. Zero observado difere de ausência de registro.
Fonte: ANP e PRIO, Dados Operacionais (CVM). Elaboração Hint-data.
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| Período | Valente (Frade + Wahoo) | Peregrino (80%) | Albacora Leste (90%) | Bravo (Polvo + TBMT) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-01 | 38,240 | 38,778 | 24,241 | 11,652 |
| 2025-02 | 37,074 | 37,738 | 22,200 | 10,269 |
| 2025-03 | 36,029 | 38,175 | 18,666 | 10,564 |
| 2025-04 | 13,178 | 39,277 | 26,670 | 11,128 |
| 2025-05 | 21,414 | 39,577 | 26,158 | 10,688 |
| 2025-06 | 32,058 | 38,770 | 26,415 | 11,252 |
| 2025-07 | 31,212 | 25,765 | 29,048 | 14,130 |
| 2025-08 | 32,914 | 17,693 | 27,485 | 13,170 |
| 2025-09 | 32,461 | 0,000 | 23,524 | 14,325 |
| 2025-10 | 30,978 | 18,465 | 24,708 | 14,696 |
| 2025-11 | 30,741 | 84,125 | 24,502 | 13,983 |
| 2025-12 | 31,172 | 82,215 | 25,983 | 15,743 |
| 2026-01 | 29,457 | 82,455 | 26,806 | 16,122 |
| 2026-02 | 28,711 | 78,010 | 25,793 | 15,431 |
| 2026-03 | 37,349 | 80,339 | 26,087 | 15,926 |
| 2026-04 | 59,653 | 72,001 | 22,491 | 14,462 |
| 2026-05 | 51,646 | 72,932 | 22,310 | 13,837 |
| 2026-06 | 58,481 | 78,490 | 21,194 | 14,691 |
| 2026-07 | 67,099 | 81,971 | 27,385 | 13,865 |
| 2026-08 | 67,710 | 77,499 | 21,776 | 13,017 |
Cada ponto é um cluster em trimestre com três meses observados. Presenças são navios distintos por cluster e mês, não contagem de viagens ou cargas confirmadas. Não mede volume embarcado.
Fonte: Global Fishing Watch e PRIO. Elaboração Hint-data.
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| Presenças AIS | Vendas (milhões bbl) | Cluster |
|---|---|---|
| 3,000 | 2,634 | Albacora Leste |
| 6,000 | 1,396 | Albacora Leste |
| 6,000 | 3,244 | Albacora Leste |
| 6,000 | 1,643 | Albacora Leste |
| 5,000 | 3,226 | Albacora Leste |
| 3,000 | 2,361 | Albacora Leste |
| 4,000 | 1,245 | Bravo |
| 4,000 | 0,780 | Bravo |
| 5,000 | 1,341 | Bravo |
| 6,000 | 1,321 | Bravo |
| 3,000 | 1,120 | Bravo |
| 3,000 | 1,451 | Bravo |
| 12,000 | 7,232 | Peregrino |
| 11,000 | 6,378 | Peregrino |
| 4,000 | 2,750 | Valente |
| 4,000 | 2,359 | Valente |
| 5,000 | 2,827 | Valente |
| 6,000 | 2,864 | Valente |
| 2,000 | 3,271 | Valente |
| 5,000 | 5,062 | Valente |
Um mesmo navio pode visitar um FPSO mais de uma vez no mês e ser contado uma única vez; também pode aparecer em mais de um FPSO. As horas de presença não medem carga. A divisão de vendas por presenças não fornece o tamanho médio de um carregamento, e a próxima escala estrangeira não comprova o destino do óleo.
Por essas razões, retiramos a estimativa de barris por carga e a atribuição de destinos comerciais baseada apenas em escalas posteriores. A observação marítima continua útil como sinal complementar à divulgação da companhia.
O que observar
- Preço realizado, desconto e tributos divulgados em cada trimestre.
- CPV e volume vendido, para uma comparação financeira com denominadores compatíveis.
- Produção e presenças AIS em janelas completas, com limites de cobertura explícitos.
Metodologia e limitações
PRIO, releases e Dados Operacionais arquivados na CVM; ANP, produção por poço; Global Fishing Watch, presença AIS. A edição mantém o recorte financeiro 4T25–2T26. Indicadores por barril vendido e por boe produzido permanecem separados. Presença AIS não comprova carregamento, quantidade ou destinatário. Limites dos eventos GFW.
Correções
11/10/2026: revisão de períodos, denominadores e interpretações; indicadores financeiros e marítimos com bases distintas foram separados. Gerador e validações corrigidos.
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